Еще в марте компания Three Arrows Capital управляла активами на сумму около $10 млрд, что делало ее одним из самых известных крипто-хедж-фондов в мире.

Теперь фирма, также известная как 3АС, находится в суде по делам о банкротстве после того, как резкое падение цен на криптовалюты и особо рискованная торговая стратегия свели на нет все ее активы и лишили ее возможности расплатиться с кредиторами.

Цепочка потерь еще только начинается. У 3AC был длинный список контрагентов, или компаний, которые вкладывали свои деньги в то, что фирма смогла хотя бы удержаться на плаву. С апреля криптовалютный рынок упал более чем на 1 триллион долларов, что вызвано падением биткоина и эфириума, и инвесторы, сделавшие ставку на такие компании, как 3AC, страдают от последствий.

По сообщениям, криптобиржа Blockchain.com понесла убытки в размере 270 миллионов долларов США из-за кредитов, выданных 3AC. Между тем, брокерская компания Voyager Digital подала заявление о защите от банкротства по статье 11 после того, как 3AC не смогла вернуть примерно 670 миллионов долларов, которые она заняла у компании. Американские крипто-кредиторы Genesis и BlockFi, платформа крипто-деривативов BitMEX и крипто-биржа FTX также несут убытки.

"Кредиты ликвидируются и изымаются, стандарты андеррайтинга ужесточаются, платежеспособность проверяется, поэтому все изымают ликвидность у криптокредиторов", — сказал Ник Картер, партнер Castle Island Ventures, специализирующейся на инвестициях в блокчейн.

"3AC должна была стать главным лицом в этом деле", — говорит Ник Бхатия, профессор финансов и экономики бизнеса в Университете Южной Калифорнии.

Судебные документы, изученные CNBC, показывают, что юристы, представляющие кредиторов 3AC, утверждают, что Жу и Дэвис до сих пор не начали сотрудничать с ними "каким-либо значимым образом". В заявлении также утверждается, что процесс ликвидации не начался, что означает отсутствие денежных средств для выплаты кредиторам компании.

Отслеживание падения домино.

Падение Three Arrows Capital можно проследить на примере краха в мае terraUSD (UST), который был одним из самых популярных проектов стабильных токенов, привязанных к доллару США.

Стабильность UST основывалась на сложном наборе кодов, а наличных денег было очень мало, несмотря на обещание, что он сохранит свою стоимость независимо от волатильности на широком криптовалютном рынке. Инвесторов стимулировали — на сопутствующей кредитной платформе под названием Anchor — 20% годовой доходностью от их владения UST, что, по мнению многих аналитиков, было неустойчивым показателем.

"Коррекция рисковых активов в сочетании с уменьшением ликвидности выявила проекты, обещавшие высокие неустойчивые ставки доходности, что привело к их краху, например, UST", — сказал Алкеш Шах, глобальный стратег по криптовалютам и цифровым активам Bank of America.

Панические продажи, связанные с падением UST и его родственного токена luna, стоили инвесторам 60 миллиардов долларов.

"Крах terraUSD и luna — это нулевой уровень", — сказал Бхатия из Университета Южной Калифорнии, который в прошлом году опубликовал книгу о цифровых валютах под названием "Многослойные деньги". Он описал крах как первое падение домино в "длинной, кошмарной цепи рычагов и мошенничества".

Компания 3AC сообщила Wall Street Journal, что инвестировала в luna 200 миллионов долларов. В других отраслевых отчетах говорится, что объем инвестиций фонда составил около 560 миллионов долларов. Какими бы ни были потери, эти инвестиции оказались практически бесполезными, когда проект стейблкоина потерпел крах.

Крах UST подорвал доверие к сектору и ускорил падение криптовалют, которое уже началось в рамках более широкого отказа от риска.

Кредиторы 3AC потребовали часть своих средств обратно в виде потока маржинальных требований, но денег не было. Многие контрагенты компании, в свою очередь, не смогли удовлетворить требования своих инвесторов, в том числе розничных держателей, которым была обещана годовая доходность в 20%.

"Они не только ничего не хеджировали, но и растратили миллиарды средств кредиторов", — сказал Бхатия.

Питер Смит, генеральный директор Blockchain.com, заявил на прошлой неделе в письме акционерам, с которым ознакомился портал CoinDesk, что биржа его компании "остается ликвидной, платежеспособной и наши клиенты не пострадают". Но инвесторы уже слышали подобные заявления — Voyager говорил то же самое за несколько дней до того, как подал заявление о банкротстве.

Клиенты Voyager Digital недавно получили электронное письмо, в котором говорилось, что пройдет некоторое время, прежде чем они смогут получить доступ к криптовалютам, хранящимся на их счетах. Генеральный директор Стивен Эрлих сообщил в Твиттере, что после того, как компания пройдет через процедуру банкротства, клиенты с криптовалютой на счету потенциально получат своего рода мешок с драгоценностями.

Это может включать комбинацию криптовалют, которые они держали, обыкновенные акции реорганизованной компании Voyager, токены Voyager и любые доходы, которые они смогут получить от 3AC. Инвесторы Voyager сообщили CNBC, что не видят особых причин для оптимизма.