09.05.2025 г. акции Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), крупнейшего в Китае производителя микросхем по контракту, упали почти на 7% после того, как ее прибыль за первый квартал не оправдала ожиданий.

После торгов 08.05.2025 г. компания сообщила о выручке за первый квартал в размере 2,24 млрд долларов, что примерно на 28% больше, чем годом ранее. Между тем прибыль, причитающаяся акционерам, выросла на 162% в годовом исчислении до 188 млн долларов.

Однако обе цифры не оправдали средних оценок LSEG в размере 2,34 млрд долларов выручки и 225,1 млн долларов чистой прибыли, а также собственных прогнозов компании.

09.05.2025 г. во время телефонного разговора о прибылях представитель SMIC сказал, что прибыль не оправдала первоначальных прогнозов из-за «колебаний производства», из-за которых упали смешанные средние цены продажи. Ожидается, что это влияние продолжится и во втором квартале, добавили они.

В текущем квартале чипмейкер прогнозирует последовательное падение выручки на 4-6 %. Валовая прибыль также ожидается в диапазоне от 18 до 20 % по сравнению с 22,5 % в первом квартале.

Тем не менее, в первом квартале поставки пластин SMIC выросли на 15 % по сравнению с предыдущим кварталом и примерно на 28 % в годовом исчислении.

В своем отчете о прибылях и убытках SMIC объяснил этот рост увеличением отгрузок заказчиков, вызванным изменениями в геополитике и ростом спроса, обусловленным государственной политикой, такой как программы внутренней торговли и субсидирование потребления.

Еще одним положительным знаком для компании стало то, что в первом квартале коэффициент использования производственных мощностей – процент от общего количества производственных мощностей, используемых в каждый момент времени – достиг 89,6%, увеличившись на 4,1% по сравнению с предыдущим кварталом.

«Почти 90-процентный уровень использования производственных мощностей SMIC отражает высокий внутренний спрос на полупроводники, вероятно, обусловленный производством смартфонов и бытовой электроники», – сказал Рэй Ванг, вашингтонский аналитик по полупроводникам и технологиям, добавив, что этот спрос также отразился в значительном росте квартальной выручки компании.

В то же время, компания заявила в своем отчете о прибылях, что «в настоящее время она находится в важном периоде строительства мощностей, развертывания и постоянного увеличения доли рынка».

Однако расходы SMIC на исследования и разработки в первом квартале снизились до 148,9 миллиона долларов по сравнению с 217 миллионами долларов в предыдущем квартале.

В условиях растущего спроса для SMIC будет крайне важно продолжать наращивать свои мощности, сказал Саймон Чен, главный аналитик по производству полупроводников в Informa Tech.

Большую часть доходов SMIC приносят полупроводники старого поколения, часто называемые «зрелыми» или «старыми» чипами, которые обычно используются в бытовой электронике и промышленном оборудовании.

Чипмейкер, поддерживаемый государством, играет важную роль в амбициях Пекина по созданию самодостаточной цепочки поставок полупроводников, в которую правительство вкладывает миллиарды. Более 84% доходов компании в первом квартале было получено от клиентов в Китае.

«Трансформация цепочки поставок в сторону локализации усилилась, и все больше производственного спроса переместилось на внутренний рынок», – сказал представитель компании.

Однако, по мнению аналитиков, возможности чипмейкера по увеличению мощностей по производству современных чипов – используемых в приложениях, требующих более высокого уровня вычислительной производительности и эффективности при более высоких объемах производства – ограничены.

Это связано с экспортным контролем со стороны США, который не позволяет ему получить доступ к самому современному оборудованию для производства микросхем от нидерландской компании ASML.

Тем не менее, чипмейкеру, похоже, удается совершать некоторые прорывы. Усовершенствованные чипы производства SMIC, как сообщается, появились в различных продуктах Huawei, в частности, в смартфоне Mate 60 Pro и некоторых процессорах искусственного интеллекта.

В ходе отчета о прибылях компания также заявила, что будет внимательно следить за потенциальным влиянием торговой войны между США и Китаем на свой спрос, отметив отсутствие ясности в отношении второй половины года.

Феликс Ли, аналитик по акциям Morningstar, специализирующийся на полупроводниках, сообщил CNBC, что влияние тарифов США на SMIC ограничено, поскольку большая часть выручки компании поступает от китайских клиентов.

По его словам, хотя на американских клиентов приходится около 8-15 % выручки на ежеквартальной основе, чипы обычно остаются и используются в китайской продукции и конечными пользователями.

«Могут возникнуть некоторые перебои с поставками химикатов, газа и оборудования, но компания работает над альтернативными вариантами в Китае и других регионах за пределами США», – добавил он.

Акции SMIC, зарегистрированные в Гонконге, подорожали на 32,23% за прошедший год.