Инвесторы в крупнейшую компанию Америки все больше внимания уделяют Китаю, где Apple Inc. стремится завоевать важную клиентскую базу, а также сталкивается с рисками, связанными с тарифами.

Производитель iPhone считает Китай важным рынком и крупным производственным центром. Если он улучшит свои слабые продажи в стране с помощью функций искусственного интеллекта в своих устройствах, это может стать ключевым катализатором для возрождения инвестиционного предложения. С другой стороны, тарифы и перспектива эскалации торговой войны представляют собой риски неизвестного масштаба.

«Уровень присутствия Apple в Китае – это риск по сравнению с остальными участниками рынка», – сказал Мэтт Стаки, главный управляющий портфелем акций в Northwestern Mutual Wealth Management. По его словам, перспектива того, что Apple окажется под прицелом тарифов или расследований, должна насторожить инвесторов.

«Однако если iPhone с искусственным интеллектом будут пользоваться успехом, это может означать устойчивый рост в течение следующих нескольких лет», – добавил он.

Акции компании упали на 5% за 2025 год, что делает Apple худшим показателем среди «Великолепной семерки», за исключением Tesla Inc. Настроения в последние месяцы ухудшились из-за низкого спроса на iPhone 16 – первую модель с функциями искусственного интеллекта – и тарифных рисков. Последние результаты компании оказались неоднозначными: показатели продаж в Китае и продажи iPhone оказались неутешительными, хотя прогноз был обнадеживающим.

13.02.2025 г. акции компании упали на 0,1%.

Улучшение продаж в Китае будет иметь большое значение. Согласно данным, собранным Bloomberg, в 2024 финансовом году Apple получил около 17 % выручки из Большого Китая по сравнению с 26 % в Европе и более 40 % в Северной и Южной Америке.

Потенциал для улучшения тенденций в Китае был продемонстрирован на этой неделе, когда Apple взлетел вверх на фоне общего негативного дня для рынков, после сообщения о начале сотрудничества с Alibaba Group Holding Ltd. по внедрению функций искусственного интеллекта в продукты Apple в Китае. 13.02.2025 г. председатель совета директоров китайской компании подтвердил факт партнерства.

«Мы считаем это важным катализатором для конкурентоспособности Apple в Китае», – написал в начале недели аналитик Morgan Stanley, Эрик Вудринг. Ссылаясь на проведенный фирмой опрос, он добавил, что китайские пользователи iPhone больше заинтересованы в искусственном интеллекте, чем американские или европейские коллеги, и что более 50 % заявили, что поэтапное внедрение Apple Intelligence оказало «умеренное или значительное влияние на их решение не обновлять iPhone в этом цикле».

Любое улучшение произойдет после периода приглушенного роста, по сравнению с коллегами из Большого технологического сектора. Выручка Apple понижалась в пяти из последних девяти кварталов, и хотя аналитики ожидают роста на 4,9% в 2025 финансовом году, это меньше половины темпов роста на 11,6%, ожидаемых для всего технологического сектора, по данным Bloomberg Intelligence.

В этом контексте геополитическая напряженность приобретает большое значение. Администрация Трампа ввела 10-процентные тарифы против Китая, и страна ответила собственными тарифами. Китай также рассматривает возможность проведения расследования в отношении политики Apple и тарифов App Store.

Аналитики пока преуменьшают риск тарифов, хотя и отмечают неопределенность, например, как долго они будут действовать и получит ли Apple исключение. Evercore ISI видит влияние тарифов «в диапазоне 3-4% от прибыли на акцию», что, по их мнению, «относительно минимально». Bank of America считает, что влияние на прибыль должно быть «ограниченным» и «управляемым».

Тем не менее, оценка Apple предполагает ограниченное пространство для ошибок. Акции торгуются по 31-кратному расчетному показателю прибыли, что примерно на 50% выше их среднего значения за последнее десятилетие. Акции также торгуются с премией к более широкому рынку и общему технологическому сектору.

После многочисленных понижений рейтингов в этом году чуть более 60% аналитиков рекомендуют покупать акции компании, что значительно ниже таких мега крупных компаний, как Microsoft Corp., Nvidia Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. или Meta Platforms Inc.

Тем не менее, инвесторы продолжают рассматривать Apple как относительно защитную акцию, учитывая ее сильный денежный поток, масштабную программу выкупа, высокодоходный бизнес услуг и отсутствие серьезных расходов на искусственный интеллект.

«В краткосрочной перспективе Apple выглядит немного проблематично, учитывая оценку и отсутствие роста, но вы не найдете более впечатляющей денежной «Дойной коровы» компании», – сказал Уэйн Кауфман, главный рыночный аналитик Phoenix Financial Services. «Не зря компания остается фаворитом среди институциональных и розничных инвесторов».