Пять лет назад PayPal был фаворитом Уолл-стрит и лидером в сфере цифровых платежей. С тех пор курс акций компании резко упал, Apple Pay доминирует на рынке платежных услуг в США, а PayPal столкнулся с предложением о поглощении, которое ему не по душе. Что будет дальше?
На прошлой неделе компания, ставшая синонимом цифровых платежей, получила предложение на сумму 53 млрд долларов о выкупе акций и преобразовании в частную компанию от нового конкурента Stripe и инвестиционной компании Advent International. Совет директоров PayPal обсуждает это предложение, но считает, что цена в 60,50 доллара за акцию недостаточна, сообщили источники, знакомые с ситуацией в компании.
Это серьезный удар для компании, которая стала одним из пионеров электронной коммерции и платежей по электронной почте, а заодно помогла начать карьеру таких технологических гигантов, как Илон Маск и Питер Тиль. Основанная в 1998 году в Сан-Хосе, штат Калифорния, компания была приобретена eBay в 2002 году и выделена в отдельную компанию в 2015 году. Благодаря непрерывному росту рыночная стоимость компании в 2021 году достигла 360 миллиардов долларов.
Однако с тех пор темпы роста замедлились, а конкуренция усилилась, при этом многочисленные попытки последних лет оживить бизнес принесли мало результатов.
Сейчас участники рынка оценивают стоимость разветвлённой платежной экосистемы PayPal, от более чем 400 миллионов учетных записей потребителей до бизнеса по обработке платежей для продавцов, поднимая вопрос о том, стоит ли компания больше как единое целое или как набор активов, таких как приложение для одноранговых платежей Venmo, которые можно было бы продать по частям.
В феврале, когда компания назначила нового генерального директора, она признала необходимость проанализировать свое положение по отношению к конкурентам и в более широком контексте отрасли.
«Хотя за последние два года в ряде областей был достигнут определенный прогресс, темпы изменений и реализации не соответствовали ожиданиям совета директоров», — говорится в заявлении компании.
Энрике Лорес, занявший пост генерального директора в марте, не прокомментировал, будет ли PayPal продавать компанию.
PAYPAL УПУСКАЕТ ШАНСЫ НА НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ.
В то время как более крупные конкуренты, такие как Apple, Google и Samsung, а также новые игроки, включая Stripe и Affirm, неустанно внедряли новые способы оплаты товаров и услуг для потребителей и предприятий, аналитики отмечают, что PayPal слишком медленно изучал возможности в сфере цифрового банкинга и электронной коммерции, а также не спешил предлагать новые варианты, когда все больше людей стали использовать свои телефоны для оплаты.
«Зачем становиться цифровым банком, если можно просто оставаться крупнейшей в мире кнопкой «Оформить заказ»? — заявил Дэн Долев, старший аналитик Mizuho. — Думаю, было слишком легко пить мед прямо из банки с кнопкой «Оформить заказ»
Инвесторы и руководители отрасли разочарованы результатами деятельности PayPal, сообщил один из источников, знакомый с ходом обсуждений в компании. PayPal появился ещё до того, как появился iPhone, но, по данным исследовательской компании PYMNTS Intelligence, в прошлом году доля Apple Pay на рынке США превысила долю PayPal на 10 процентных пунктов.
PayPal также отстает от многих конкурентов в области внедрения искусственного интеллекта и продвижения «агентной коммерции», при которой агенты на базе ИИ ведут переговоры и совершают покупки от имени пользователя.
Оуэн Лау, аналитик финансовой компании Clear Street в Нью-Йорке, отметил, что PayPal уделял приоритетное внимание завоеванию доли рынка за счет агрессивной ценовой политики, но не смог установить цены на достаточно высоком уровне, чтобы обеспечить привлекательную доходность. На прошлой неделе Clear Street присвоил PayPal рейтинг «держать» и целевую цену в 61 доллар за акцию. 20 июля акции PayPal подешевели на 95 центов до 55,60 доллара.
Лау добавил, что рост замедлился во всех ключевых сегментах бизнеса, включая Venmo, в то время как новые продукты, такие как «купи сейчас, заплати позже», не оправдали ожиданий. По его словам, пользовательская база PayPal достигла плато, в результате чего рост стал второстепенной задачей по сравнению с увеличением прибыли от существующих клиентов.
За четыре года у компании сменилось три генеральных директора, и в марте этого года она приступила к второй попытке оздоровления с тех пор, как в 2023 году ушел в отставку многолетний руководитель, Дэн Шульман.
ЦЕНА ПРЕДЛОЖЕНИЯ МОЖЕТ БЫТЬ ПОВЫШЕНА, НО ПОЯВЛЕНИЕ КОНКУРИРУЮЩИХ ПРЕДЛОЖЕНИЙ МАЛОВЕРОЯТНО.
По словам одного из руководителей технологической компании, знакомого с ситуацией, в прошлом году сделка с OpenAI по интеграции цифрового кошелька и платежной системы PayPal в ChatGPT, вызвала конфликт между советом директоров и исполнительным руководством во главе с Алексом Криссом, генеральным директором, сменившим Шульмана. Крисс ушел с должности после назначения Лореса, когда совет директоров потребовал отложить сделку.
Тем не менее, по словам другого источника, знакомого с ситуацией в компании, совет директоров вряд ли поддержит сделку на сумму 53 млрд долларов.
По словам этого источника, часть обсуждений на уровне совета директоров была посвящена вопросу о том, достаточно ли этого предложения даже для начала переговоров. Источник добавил, что совет директоров оценивает, может ли компания стоить больше, исходя из её намерений достичь ключевых показателей, предусмотренных в последнем плане по выходу из кризиса.
Аналитики Уолл-стрит считают, что Stripe и Advent могут позволить себе заплатить больше и сделают это. Как сообщает Reuters, они собрали 17 млрд долларов собственного капитала и привлекли 50 млрд долларов банковского финансирования, что потенциально дает им возможность повысить свое предложение.
Решения участников торгов по поводу цены могут частично зависеть от того, что скажет PayPal в этом месяце при публикации квартальной отчётности: слабый отчёт, вероятно, усилит давление на PayPal, а сильный — потенциально подтолкнет к повышению предложения.
Однако появление конкурирующих предложений по PayPal представляется маловероятным. Аналитики Morgan Stanley заявили на прошлой неделе, что данное предложение обеспечит «наиболее надежный путь к реализации стоимости» для PayPal, которая, по их словам, сталкивается с жесткой конкуренцией в сфере электронных кошельков и стареющей клиентской базой.
Добавить комментарий