Компании Apollo Global Management Inc. и Blackstone Inc. работают над привлечением дополнительных инвесторов в рамках сделки по финансированию за счет заемных средств на сумму около 36 миллиардов долларов, чтобы помочь Anthropic PBC развивать свою инфраструктуру искусственного интеллекта.
По словам источников, знакомых с ситуацией, заемные средства будут использованы для покупки специализированных чипов Google, называемых TPU (тензорные процессоры), которые Anthropic затем будет арендовать. Broadcom Inc., который помогает Google разрабатывать эти чипы, выступает гарантом платежей по крупнейшим частям сделки, сообщили источники, пожелавшие остаться анонимными, поскольку информация является конфиденциальной.
Этот шаг станет одной из крупнейших в истории сделок по частному кредитованию, а также крупнейшей сделкой по финансированию чипов. Он направлен на то, чтобы использовать кредитное качество Broadcom для предоставления доступа к вычислительной мощности компании Anthropic, которая только что превзошла по оценке своего конкурента OpenAI.
Акции Broadcom и Alphabet Inc., владельца Google, выросли в конце торгового, 28 мая, на фоне этой новости. Акции Broadcom поднялись на 1,9% до послеторгового максимума в 434,84 доллара, а акции Alphabet — на 1,2% до 394,81 доллара.
План финансирования поможет производителю Claude достичь своих амбициозных целей по созданию инфраструктуры. Компания соревнуется с OpenAI за право провести первичное публичное размещение акций в конце этого года, поскольку инвесторы вкладывают огромные суммы в услуги искусственного интеллекта.
Поиск Apollo дополнительных инвесторов для финансирования производства чипов — так называемое синдицирование долга — носит закрытый характер, то есть компания самостоятельно контролирует круг потенциальных инвесторов. По словам источников, Apollo и Blackstone планируют продать часть долга, а значительную долю оставить себе.
Инвесторам предлагается сделать свои предложения на этой неделе, и ожидается, что сделка будет завершена на следующей неделе, сообщили источники. Тем не менее, обсуждения продолжаются, и детали могут измениться.
Компания Anthropic объявила, 28 мая, о привлечении 65 миллиардов долларов в рамках отдельного раунда финансирования, в результате которого её стоимость оценивается в 965 миллиардов долларов. Это первый случай, когда Anthropic получил более высокую оценку, чем OpenAI, создатель ChatGPT.
Кредиты на графические процессоры.
Технологические компании тратят миллиарды долларов на строительство центров обработки данных для искусственного интеллекта, однако основную часть затрат, как правило, составляют чипы и другое оборудование, необходимое для работы программного обеспечения и сервисов. Хотя компания Nvidia Corp. доминирует на рынке этой технологии благодаря своим графическим процессорам (GPU), ей приходится сталкиваться с растущей конкуренцией. В качестве серьезного конкурента выступила компания Google со своими TPU, а Broadcom и другие компании разрабатывают собственные подходы.
Высокая стоимость приобретения этих чипов привела к появлению рынка гигантских кредитов на GPU, и оператор центров обработки данных CoreWeave Inc. и другие компании воспользовались этим финансированием. Последнее соглашение применит ту же концепцию к TPU.
В рамках такой структуры, компания специального назначения (SPV) берет кредит и одновременно получает инвестиции в акционерный капитал. Эти денежные средства используются для покупки чипов, которые затем сдаются в аренду клиенту. Обеспечением долга служат преимущественно арендные платежи, а также неопределенная долгосрочная стоимость чипов.
В данном случае Anthropic планирует сдавать чипы в аренду для использования на объектах в Нью-Йорке, Техасе, Луизиане и Индиане, сообщил один из собеседников.
Поскольку Anthropic по-прежнему является стартапом и не имеет достаточной прибыли для обеспечения такой крупной долговой сделки, финансирование опирается на сильный кредитный профиль Broadcom. При этом данная структура позволяет обеим компаниям сохранять независимость от сделки.
Долг имеет формат отсроченного использования, что означает, что средства могут быть использованы в течение определенного периода по мере появления чипов и начала аренды компанией Anthropic, добавили источники.
Транши долговых обязательств.
По словам источников, финансирование осуществляется в форме облигаций серии A1 на сумму около 6 млрд долларов, облигаций серии A2 на сумму 25 млрд долларов и облигаций серии B на сумму 4,5 млрд долларов. Они добавили, что окончательные суммы пока не определены и могут измениться.
По словам источников, облигации A1 и A2 являются приоритетными в структуре долга, что означает, что их держатели получат приоритет при погашении.
Ключевой особенностью сделки является предоставление Broadcom соглашения о «поддержке остаточной стоимости», сообщили источники. Это означает, что если Anthropic не сможет выплачивать арендные платежи в течение определенного периода времени, SPV продаст чипы, чтобы погасить долг инвесторам. Если стоимость чипов не покроет долг инвесторам, то Broadcom восполнит недостающую сумму на 100% стоимости, причитающейся инвесторам A1 и A2.
Согласно данным Trace по ценам облигаций, корпоративные облигации Broadcom торгуются с доходностью в диапазоне примерно от 4% до 5%, в зависимости от срока погашения.
Подобная схема с остаточной стоимостью использовалась и в другой крупной сделке по привлечению заемных средств, хотя в том случае финансировалось строительство дата-центра, а не производства микросхем. Компания Meta Platforms Inc. обеспечила аналогичную защиту стоимости своего объекта Hyperion в Луизиане. Это позволило так называемым облигациям Beignet торговаться наравне с корпоративными облигациями Meta.
Добавить комментарий