В этом сезоне корпоративной отчетности инвесторы получают суровый урок: не все сделки с искусственным интеллектом одинаково эффективны.

Хотя прибыль компаний, входящих в индексы S&P 500 и Stoxx Europe 600, в целом демонстрирует один из лучших квартальных ростов за последние годы, трейдеры стали гораздо более разборчивы в отношении того, сколько средств тратится на разработку генеративного ИИ.

Акции таких технологических гигантов, как Meta Platforms Inc. и Alphabet Inc., подешевели после того, как компании заявили о еще большем увеличении капитальных затрат, в то время как такие компании, как Microsoft Corp., получили положительную оценку за сохранение своих денежных резервов.

Последствия затронули и цепочку поставок полупроводников: Lam Research Corp., Schneider Electric SE и Prysmian SpA оказались в числе лидеров роста благодаря высокому спросу на их технологии, лежащие в основе ИИ.

«Прибыль остается устойчивой, но инвесторы стали гораздо более сдержанными в отношении все более высоких оценок акций технологических компаний с большой капитализацией», — отметила Виолета Тодорова, старший аналитик Leverage Shares. «С другой стороны, в Европе незаметно улучшились прогнозы по прибыли в более широком спектре секторов».

Согласно данным Bloomberg Intelligence, компании, входящие в S&P 500, должны показать рост прибыли на акцию во втором квартале на 29%, что является одним из самых высоких показателей за всю историю, за исключением периодов восстановления после кризисов. И всё же, индекс S&P 500 с начала сезона в середине июля практически не изменился, сдерживаемый в целом слабой реакцией крупных технологических компаний.

С другой стороны, европейские акции получают импульс от сильных результатов, поскольку в них меньше представлены технологические гиганты. Индекс Stoxx 600 вырос на 1,3% и ненадолго достиг рекордного уровня, поскольку, по данным Barclays Plc, компании, входящие в него, продемонстрировали рост прибыли на 19% после того, как в последние два года прибыль практически не увеличивалась.

«Еще до начала сезона отчетности мы сократили долю американских активов в портфеле и частично переориентировались на Европу», — сказала Амели Дерамбюр, старший менеджер по управлению мультиактивными портфелями в Amundi SA. «Нас не устраивала доля и концентрация в общем тренде искусственного интеллекта, но мы ожидали, что Европа оправдает высокие ожидания в плане прибыли — и так и произошло».

Акции Meta, владельца Facebook, обвалились на 8% после того, как компания представила неутешительный прогноз квартальной выручки и сообщила о самом низком показателе свободного денежного потока за последние годы — признаке стремительного роста расходов на разработку искусственного интеллекта.

С другой стороны, акции Microsoft взлетели на 16 %, прибавив почти полтриллиона долларов к рыночной капитализации — это самый значительный рост рыночной стоимости акций за один день. Катализатором послужили: самый быстрый рост облачного бизнеса за последние четыре года и признаки того, что в этом году компания сохранит уровень новых капитальных затрат.

Акции Amazon.com Inc. подскочили на 15% после того, как компания сообщила об оптимистичных показателях выручки в сегменте облачных вычислений, что развеяло опасения относительно окупаемости огромных расходов на ИИ.

«В какой-то момент инвесторы устанут от всех этих расходов гипермасштабируемых компаний», — сказал Боб Лэнг, основатель и главный аналитик по опционам в Explosive Options. «Не должно вызывать удивления, что компания, которая решила отступить, получает вознаграждение».

Мировые акции компаний, входящих в цепочку поставок ИИ, а также тех, кто внедряет и использует эту технологию, по-видимому, снова пользуются спросом

Корзина так называемых «победителей в сфере ИИ» от UBS Group AG выросла на 11% за последние две торговые сессии после ряда обнадеживающих отчетов о прибылях. Этот индекс, в который входят такие компании, как Sandisk Corp., ASML Holding NV и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., в июле подвергся распродаже из-за опасений по поводу завышенных оценок.