ASML приходится балансировать между этими факторами.
С одной стороны, продажи из Китая по-прежнему составляют значительную часть его выручки.
Хотя этот показатель снизился по сравнению с предыдущими годами, на долю Китая придется около 20 % чистой выручки ASML за весь 2026 год, как сообщил финансовый директор Роджер Дассен в стенограмме видеоинтервью.
С другой стороны, политические препятствия со стороны США приводят к ужесточению экспортного контроля над продажами оборудования для производства микросхем в Пекин, поскольку борьба за превосходство в сфере искусственного интеллекта между двумя странами усиливается.
Это ставит самую дорогостоящую компанию Европы в деликатное положение, когда ей приходится одновременно стремиться удовлетворить как западные правительства, так и акционеров. Спрос на оборудование ASML в Китае растет — но растут и призывы в Вашингтоне к дальнейшему ужесточению экспортных ограничений.
«Китай остаётся важным рынком для ASML, в то время как голландский поставщик пытается балансировать на геополитическом канате между Пекином и Вашингтоном», — заявил CNBC Нил Шах, вице-президент по исследованиям в Counterpoint.
Геополитика искусственного интеллекта.
Если отвлечься на мгновение, то 15 июля ASML, во второй раз в этом году, повысил свои прогнозы и сообщил о квартальных результатах, превзошедших ожидания, поскольку его клиенты продолжают наращивать производство чипов для искусственного интеллекта.
Несмотря на впечатляющие финансовые результаты, курс акций практически не изменился (что, как показывает практика, в этом году стало своего рода тенденцией среди компаний, занимающихся искусственным интеллектом).
Но самой интересной темой является та, которая находится на стыке искусственного интеллекта и геополитики. В данном случае речь идет о деятельности ASML в Китае.
В настоящее время голландский гигант не поставляет в эту страну свое самое передовое оборудование для производства микросхем — в том числе установки для экстремально-ультрафиолетовой литографии (EUV) — из-за многолетних экспортных ограничений. Однако менее передовые установки для глубоко-ультрафиолетовой (DUV) литографии в Китае покупаются и продаются — и речь идет о значительных объемах.
Объем продаж в Китае за первые шесть месяцев 2026 года достиг 2,9 млрд евро (3,3 млрд долларов), что составляет примерно 16 % от общей выручки.
Заявление Дассена о том, что продажи в Китае составят около 20 % от чистой выручки за весь 2026 год, указывает на то, что во второй половине 2026 года выручка от этой страны увеличится по сравнению с первой половиной.
«Китайский рынок развивается синхронно с общей динамикой, которую мы наблюдаем во всем мире», — сказал Дассен. «Если вы действительно хотите точно определить, где именно находится этот дополнительный спрос в Китае, то он в первую очередь приходится на сегмент логического оборудования и в основном удовлетворяет внутренний спрос».
Как сообщил CNBC Дэвид Дай, старший аналитик Bernstein, в ближайшие 24 месяца расходы Китая на полупроводниковое оборудование, как ожидается, будут расти примерно на 10 % ежегодно.
Экспортный контроль.
Однако по мере роста спроса некоторые американские законодатели стремятся ограничить доступ Китая даже к менее совершенным установкам ASML.
В начале этого года законодатели страны обратились к государственному секретарю Марко Рубио и министру торговли Говарду Лутнику с просьбой ввести более жесткий контроль над оборудованием для производства микросхем.
А в апреле был внесен на рассмотрение законопроект MATCH (Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware).
«Предлагаемый в США закон MATCH прямо нацелен на то, чтобы лишить Китай доступа к большинству технологий производства микросхем, что может существенно повлиять на портфель заказов ASML в ближайшие годы», — заявил Сандип Рао, аналитик компании Leverage Shares.
Акции ASML упали после того, как законопроект был внесен на рассмотрение. В случае принятия этот закон может запретить китайским компаниям приобретать даже литографические системы DUV от ASML, которые могут использоваться для производства менее совершенных полупроводников.
Случится ли это — и как это повлияет на финансовые результаты ASML — пока неизвестно.
Обладая монополией на тип оборудования, необходимого для производства самых передовых микросхем, компания, безусловно, испытывает огромный спрос на свою продукцию по всему миру на фоне растущего бума в сфере искусственного интеллекта.
Однако в первом полугодии 2026 года Китай был третьим по величине регионом с точки зрения выручки для ASML, уступая только Южной Корее и Тайваню. Этот чип-гигант заработал в Китае почти на 1 млрд евро больше, чем в США.
Добавить комментарий